การซื้อขายด้วยความถี่สูง: อัลกอริธึมไม่ใช่ตลาดนำไปสู่ความร่ำรวยในวอลล์สตรีท

การค้าที่ทำให้เงินเป็นชัยชนะ และด้วยจำนวนการซื้อขายอัลกอริทึมและโปรเซสเซอร์ที่ขับเคลื่อนร้านค้าการค้าความถี่สูงกำลังทำต่อนาทีวันที่เต็มไปด้วยชัยชนะและเงินกองทุนไหลล้นด้วยเงิน การซื้อขายที่มีความถี่สูงอาจไม่ใช่ปรากฏการณ์ใหม่ แต่กลุ่มผู้ทำโคเดอร์เหล่านี้กำลังทำให้ตลาดฉลาดขึ้นกว่าคนที่อ้างว่าเข้าใจพวกเขาหรือทาง ขึ้นอยู่กับว่าคุณถามใคร

หากคุณถามแบรดคัตซึยามาผู้ก่อตั้ง IEX และตัวละครหลักในหนังสือขายดีของ Michael Lewis แฟลชบอย HFT กำลังแสดงให้เห็นถึงตลาดที่ไร้สาระ นี่คือเหตุผลที่คัตซึยามะได้สัญญาว่าจะม้วนสายเคเบิลที่ไม่ใช่เชิงเปรียบเทียบ 38 ไมล์ระหว่างผู้ค้าและเซิร์ฟเวอร์ของการแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นซึ่งยังคงรอให้คณะกรรมการ ก.ล.ต. ก้าวไปข้างหน้าก่อนที่จะเข้าจดทะเบียน บริษัท สิ่งนี้จะส่งผลให้ "การชนความเร็ว" 350 ไมโครวินาทีออกแบบมาเพื่อลดความได้เปรียบของความถี่สูง

คัตซึยามะมีเชียร์ลีดเดอร์จำนวนพอสมควรเนื่องจากผู้คนจำนวนมากในภาคการเงินต้องการเห็นนักค้าที่มีความถี่สูงที่ถูก จำกัด ความเร็ว

ถึงกระนั้นภายในขอบเขตของ บริษัท HFT นักเขียนโคนักสถิติและที่เรียกกันว่า“ งานฝีมือ” ที่ทำงานหนักในความสับสนที่ได้รับการชดเชย สิ่งต่าง ๆ มีความสวยงามเหมือนที่เคยเป็นมา ผกผัน พูดคุยกับเทรดเดอร์คนหนึ่งที่ประสงค์จะไม่เปิดเผยตัวเนื่องจากมีเครือข่ายส่วนตัวที่มีศักยภาพเกี่ยวกับการสิ้นสุดการซื้อขายที่มีความถี่สูงและคำถามเชิงศีลธรรม

คุณช่วยอธิบาย HFT ให้ฉันฟังได้ไหมว่าฉันอายุห้าขวบ

เมื่อคุณนึกถึงการซื้อขายคุณคิดว่ามีโบรกเกอร์หลาย ๆ คนอยู่บนพื้นเหมือนหุ้นตะโกนใส่โทรศัพท์ทำธุรกิจซื้อขาย และมันก็ไม่ได้เป็นอย่างที่เป็นอยู่ทุกวันนี้ ไม่ได้เป็นอย่างนั้นสำหรับ HFT

ด้วย HFT เรามีคอมพิวเตอร์ที่กำลังคุยกับตลาดหุ้นและส่งคำสั่งซื้ออย่างรวดเร็ว นั่นเป็นเหมือนสิ่งทั้งหมด นั่นคือทั้งหมดที่มีให้จริง: เรากำลังส่งคำสั่งซื้อไปยังตลาดอย่างรวดเร็ว

พวกเขาส่วนใหญ่มีอย่างน้อยหนึ่งก้าวใช่มั้ย ดูเหมือนว่ามนุษย์จะไม่สามารถแข่งขันกับ A.I.s เหล่านี้ได้

มันตลกเพราะ HFT ไม่ใช่ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของเงินที่ทำบน Wall Street แต่มันก็ทำได้ดี

การค้าความถี่สูงเฉลี่ยใช้เวลานานเท่าไหร่

หากการค้าใช้เวลาหนึ่งวินาทีนั่นคือ ยาว เวลา. หนึ่งวินาทีนั้นเป็นเวลาที่ยาวนานใน HFT ซึ่งเป็นเรื่องตลกเพราะหนึ่งวินาทีนั้นเป็นสิ่งที่เล็กที่สุดที่มนุษย์คิดโดยทั่วไป แต่เมื่อพูดถึงคอมพิวเตอร์ - เมื่อพูดถึงการซื้อขายในอัตราที่ HFT ทำการค้าขาย - หนึ่งวินาทีนั้นก็คือ“ สิ่งที่ นรก ที่เกิดขึ้น? พวกคุณกำลังทำอะไรอยู่”

หน่วยใน HFT เป็นไมโครวินาทีจากนั้น

ใช่โดยทั่วไปคุณกำลังดูไมโครวินาที

ที่ บริษัท ของคุณคุณทำเงินทั้งหมดหรือเปล่า หรือว่ายังเด็กอยู่พอที่จะได้รับขาทะเลหรือไม่

ฉันหมายความว่ามันก่อตั้งขึ้นอย่างแน่นอน ไม่อยู่ในช่วงเริ่มต้นซึ่งไม่แน่ใจว่าจะใช้งานได้จริง เป็นธุรกิจที่ยั่งยืนอย่างแน่นอนซึ่งยอดเยี่ยม เราสามารถจ้างคนให้ทำคณิตศาสตร์และทำสิ่งที่พวกเขารักและทำเงินได้

เกิดอะไรขึ้นในวันที่ดี?

โอ้มนุษย์มันตลกดี ฉันไม่ได้คาดหวังสิ่งนี้ แต่ในวันที่เราทำได้ดีจริง ๆ - ฉันคิดว่าถ้าเราทำลายเช่นบันทึกส่วนตัวหลายครั้งที่คนทำเช่นนัด เพื่อนร่วมงานคนหนึ่งของฉันมีหุ่นยนต์ตัวเล็ก ๆ ตัวนี้และหุ่นยนต์ก็เพิ่งจะตะโกนว่า“ ช็อต!” เพราะออฟฟิศมีวันที่ดี

คนประเภทไหนทำงานที่นั่น?

ส่วนใหญ่ประกอบด้วยนักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ซึ่งคาดว่าจะได้ มันเป็นประชากรอายุน้อย ส่วนใหญ่ของพวกเขาทั้งในยุค 30 หรือต่ำกว่า - โดยไกล และหลายคนไม่จำเป็นต้องเป็นนักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ในตอนแรก ผู้คนจำนวนมากเรียนคณิตศาสตร์หรือเรียนฟิสิกส์และมีพื้นฐานด้านเทคนิค ส่วนใหญ่มาจากโรงเรียนที่มีชื่อเสียงเช่น MIT และ Harvard และสถานที่เช่นนั้น นั่นคือจำนวนประชากรที่ดึงดูดได้ งานนี้มีทั้งการแก้ปัญหาที่แปลกประหลาดและท้าทายด้านเทคนิคจากวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์หรือการแก้ปัญหาคณิตศาสตร์ซึ่งเป็นสิ่งที่ดึงดูดผู้คนเช่นนั้น

ฉันรู้สึกประหลาดใจเมื่ออายุมากขึ้น เมื่อคุณนึกถึง บริษัท วอลล์สตรีททั่วไปคุณคิดถึงผู้คนจำนวนมาก และ บริษัท ทั้งหมดก็คือส่วนใหญ่อายุต่ำกว่า 35 ปี

ความสัมพันธ์ของคุณกับตลาดหุ้นคืออะไรก่อนที่คุณจะเริ่มทำงานที่นั่นและมันเปลี่ยนไปอย่างไรตั้งแต่คุณเริ่ม

โอ้ฉันมี ศูนย์ ความสัมพันธ์ ในความเป็นจริงฉันคิดว่าคนส่วนใหญ่ที่ทำงานที่นั่นยังคงบอกว่าพวกเขาไม่รู้ว่าตลาดหุ้นทำงานอย่างไร ซึ่งเป็นเรื่องตลก นั่นเป็นเพราะการเขียนโปรแกรมคอมพิวเตอร์คุณไม่จำเป็นต้องเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หรือเป็นผู้ค้า คุณทำงานภายในปัญหาที่บรรจุแล้วซึ่งคุณได้รับ ตัวอย่างเช่นมีคนที่เพิ่งจัดการคอมพิวเตอร์ทุกเครื่องที่ซื้อขายอยู่ตลอดเวลา คุณไม่จำเป็นต้องรู้อะไรเกี่ยวกับตลาดหุ้นเพื่อจัดการคอมพิวเตอร์ และนั่นเป็นสิ่งที่เราทำ: จัดการคอมพิวเตอร์จำนวนมาก

ในขั้นตอนการจ้างงานเมื่อฉันสัมภาษณ์พวกเขามีคำถามเป็นศูนย์เกี่ยวกับตลาดหุ้นคืออะไร

ฉันไม่คิดว่าฉันจะคาดหวังที่จะเข้าใจตลาดจริงๆเว้นแต่จะเกี่ยวข้องกับสิ่งที่ฉันกำลังเขียนโปรแกรม ฉันเลือกสิ่งต่าง ๆ เพราะบางครั้งฉันเข้าใจสิ่งที่เกี่ยวข้องกับบริบทเช่นทำไมตลาดต้องการสิ่งนี้ในรูปแบบนี้หรืออะไรก็ตามเป็นส่วนหนึ่งของมัน ส่วนใหญ่เป็นเพียงการเขียนโปรแกรมสิ่งที่ไม่เกี่ยวข้องอย่างสมบูรณ์ ดังนั้นฉันจึงไม่คาดหวังที่จะรู้มากเกินไปเกี่ยวกับตลาดเลย

มีการหารือกันในที่ทำงานเกี่ยวกับผลกระทบทางศีลธรรมและเศรษฐกิจของ HFT หรือไม่? คุณคิดเกี่ยวกับมันหรือไม่?

ฉันไม่เป็นไร

ฉันคิดว่าโดยเฉพาะหนังสือ แฟลชบอย นำสิ่งต่างๆมากมายที่ผู้คนเป็นเหมือน ‘นี่คือสิ่งที่เราต้องการหรือไม่? นี่เป็นสิ่งที่ไม่เป็นไรหรือเปล่า’พูดถึงว่าการเก็งกำไรแฝงนั้นทำลาย Wall Street อย่างไร ความคิดที่ว่าถ้าฉันเป็น บริษัท ใหญ่และฉันมีหุ้นมากมายที่ฉันต้องการซื้อและฉันไปที่ตลาดหนึ่งและฉันซื้อของพวกเขามาเป็นกลุ่มแล้วฉันจะไปที่ตลาดอื่นและซื้อพวงขึ้นมา ของพวกเขา - ตามเวลาที่ฉันไปตลาดที่สาม บริษัท HFT อาจสังเกตเห็นว่ามีคนซื้อหุ้นเหล่านี้ทั้งหมดและจดทะเบียนใหม่อีกครั้งเพื่อเงินจำนวนมาก ดังนั้นมันจึงถูกตัดเป็น บริษัท ขนาดใหญ่ที่สร้างผลกำไรเป็นจำนวนมากเพราะคุณต้องระวังให้มากขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่คุณทำ

แต่ในทางกลับกันสำหรับผู้ประกอบการค้าที่เป็นแม่และป๊อปโดยเฉลี่ยฉันคิดว่ามันทำได้ดีมาก มันลดการแพร่กระจาย หุ้นที่เคยมีสเปรดขนาดใหญ่ระหว่างการกำหนดราคา - เช่น 25 เซนต์ - และวันนี้ถ้ามันเป็นหุ้นที่มีการซื้อขายสูงมันก็เหมือนเพนนี และนั่นเป็นเพราะข้อมูลกำลังถูกฟังอย่างระมัดระวังมากขึ้น สำหรับคนทั่วไปที่ซื้อขายหุ้นในตลาดหุ้นก็ทำได้ดีมากและเป็นเรื่องที่สร้างความเสียหายให้กับ บริษัท ใหญ่ ๆ

นั่นเป็นความเข้าใจของฉัน

ดังนั้นหากนั่นเป็นผลกระทบต่อคนทั่วไปผลกระทบต่อตลาดจะเป็นอย่างไร

ฉันคิดว่ามันดีเหมือนกัน ผู้คนกำลังแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ดีกว่าใช่ไหม ข้อมูลนี้กำลังรับฟังและกระจายผ่านฟีดโดยตรงไปยังทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด เราไม่ได้รับข้อมูลที่ไม่มีในตลาด ตลาดให้ข้อมูลนี้แก่ผู้ใช้และนั่นคือสิ่งที่เรากำลังฟังเพื่อทำการซื้อขาย

ฉันคิดว่ามันสมเหตุสมผลอย่างยิ่งที่จะตรวจสอบข้อมูลเกี่ยวกับตลาดอย่างระมัดระวังและกระชับราคาเพื่อให้การแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นใกล้กันมากขึ้น โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้คือผลลัพธ์ของสิ่งนั้น คุณจะไม่ได้รับเช่นขี้โกงในราคา ราคามีความแตกต่างเพียงเล็กน้อยเมื่อผู้คนระบุรายการสิ่งที่พวกเขาขายในวันนี้เพราะความง่ายในการรับข้อมูลเกี่ยวกับหุ้น

ระบบป้องกันแบบไหนที่มีอยู่?

เห็นได้ชัดว่ามันน่ากลัวมากเมื่อคุณมีบางอย่างที่ส่งคำสั่งซื้อโดยเร็วที่สุดเมื่อ HFT ส่งคำสั่งซื้อเมื่อคุณทำงานในระดับที่ชอบ เร็วจริงๆ. ชอบ, เกิดอะไรขึ้นถ้ามีข้อบกพร่อง. เกิดอะไรขึ้นถ้า A.I ของคุณ เริ่มทำการตัดสินใจที่แย่มาก ๆ เร็วจริง ๆ เหรอ?. ไม่ว่าจะเป็นคอมพิวเตอร์อะไรมันจะทำเร็ว Knight Capital Group เป็นเรื่องราวสยองขวัญสุดคลาสสิค

มันเหมือนมีอีกสิ่งหนึ่งที่คอยติดตามความเสี่ยง เราต้องระวังโปรแกรมเหล่านี้อย่างระมัดระวังและทำให้แน่ใจว่า - พวกเขามีชีวิตอยู่ในกล่องเล็ก ๆ น้อย ๆ พวกเขาสามารถทำได้เพียงมากและหลังจากที่พวกเขาทำผิดพลาดมากเกินไปเราก็เรียงลำดับของพวกเขาในเวลา และพูดคุยกับคนที่จัดการพวกเขาและพูดเช่น“ โอเคเกิดอะไรขึ้นที่นี่ มันใช้งานได้ไหม คุณต้องการให้เราให้เวลามากกว่านี้หรือไม่? คุณต้องการดำเนินการต่อไปอย่างไร?”

และนั่นคือสิ่งที่ฉันทำ ฉันเขียนโปรแกรมที่ หน้าจอ โปรแกรมที่ทำการซื้อขาย ฉันเขียนสิ่งต่าง ๆ ที่ช่วยแจ้งให้ทราบเมื่อโปรแกรมจำเป็นต้องใช้เวลาสักครู่

มันเหมือนกับสงครามหุ่นยนต์เสมือนจริงนั่นคือสิ่งที่ฉันจินตนาการ พยายามปรับแต่ง A.I.s เหล่านี้ให้ดีที่สุด

เป็นเรื่องง่ายที่จะกลัวว่าผู้คนกำลังใช้อัลกอริธึมอัตโนมัติและคอมพิวเตอร์ในการทำตามความต้องการของตนเองเพื่อทำการค้าในตลาดหุ้นและคิดว่า like นี่เป็นอนาคตที่น่าสังเวชใช่ไหม เกิดอะไรขึ้นกันแน่? 'และนั่นก็ไม่สมเหตุสมผลอย่างแน่นอน แต่ฉันไม่คิดว่ามันจะอยู่ในจุดที่มันเป็นเหมือนโลกไซเบอร์ในตลาด มันจะน่าสนใจเพื่อดูว่ามันถึงจุดนั้นหรือไม่